卓胜微 fab-lite 模式研发可能面临以下挑战：

• 智能手机销量下滑风险：公司业绩较大程度上依赖智能手机销量，若手机销量继续下滑，而公司在其他领域的拓展不及预期，可能会对其经营带来不利影响。
• 关键技术人员流失的风险：滤波器研发生产需要技术人才，如果公司受到国际制约无法引进国外顶尖滤波器设计人才，或自身薪酬水平缺乏竞争力，可能导致技术人才尤其是滤波器设计人才流失，从而对公司生产经营产生不利影响。
• 高端滤波器研发失败的风险：目前公司滤波器产品以接收类中低端 saw 滤波器为主，如果未来在发射类滤波器及高端 baw 滤波器研发方面遭遇失败，将会给公司带来不利影响。
• 市场竞争压力：射频前端器件模组化趋势下，国外领先企业的优势进一步凸显，市场竞争激烈。卓胜微需不断提升产品性能和技术水平，以应对来自国内外竞争对手的挑战。此外，产品结构变化、同质化产品市场竞争等也可能导致其毛利率下滑。
• 芯卓产线建设与运营挑战：芯卓项目的推进需要大量资金投入，会带来折旧成本上升等问题，可能拖累净利润表现。例如 2024 上半年卓胜微固定资产折旧变动金额约为 2.6 亿元，且预计全年折旧金额约 5.2 亿元；上半年公司投资活动产生的现金流量净流出 12.56 亿元。同时，芯卓产线建设还涉及到生产制造所需原材料的储备，存货规模可能增加，若市场需求不及预期，可能存在存货减值风险。
• 技术迭代风险：射频前端芯片领域技术更新换代快，需要持续投入研发以跟上技术发展的步伐。卓胜微需不断进行技术创新和产品升级，以满足市场对更高性能、更先进工艺的产品需求。

企业在发展过程中面临的挑战可能会随市场环境、技术发展等因素而变化，卓胜微需不断适应和应对这些挑战，以保持其在射频前端芯片领域的竞争力。

卓胜微采用 Fab-Lite 经营模式，积极布局关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产。然而，这一模式在研发过程中面临着诸多挑战。

一方面，平安证券指出，智能手机销量下滑可能对卓胜微经营带来不利影响。公司业绩较大程度上依赖智能手机销量，2022 年全球手机销量下滑对其业绩产生一定影响。若手机销量继续下滑，而公司在其他领域拓展不及预期，可能会影响 Fab-Lite 模式的推进。

另一方面，关键技术人员流失风险也不容忽视。未来，如果公司受到国际制约无法引进国外顶尖滤波器设计人才，或不足以匹配具有同行业竞争力的薪酬水平，严重可能导致技术人才尤其是滤波器设计人才流失，对公司生产经营将产生不利影响。同时，高端滤波器研发存在失败的风险。目前公司滤波器产品以接收类中低端 SAW 滤波器为主，如果未来在发射类滤波器及高端 BAW 滤波器研发失败，将会给公司带来不利影响。此外，卓胜微近两年重点布局的芯卓项目 “未来将面临各种各样的挑战”，但具体挑战内容暂未明确。

总之，卓胜微的 Fab-Lite 模式在研发过程中面临着智能手机销量下滑、关键技术人员流失以及高端滤波器研发失败等多方面的挑战。这些挑战需要公司积极应对，通过拓展市场、吸引和留住人才以及加大研发投入等方式，确保 Fab-Lite 模式的顺利推进和公司的持续发展。